Ulaganje u zlato
Izračunajte koliko bi moglo narasti ulaganje u zlato uz redovite uplate, a ispod pročitajte kako se u zlato ulaže, koliko je cijena rasla i kako se oporezuje.
Kalkulator ulaganja u zlato
Upišite 0 ako ulažete samo jednom.
Zadano je 11,2 %, koliko je zlato u eurima prosječno raslo godišnje od početka 2006. do kraja 2025. Možete upisati i svoju pretpostavku, pa i negativnu.
Vrijednost nakon 10 godina
35.736 €
- Ukupno uloženo
- 17.000 €
- Zarada od rasta cijene
- 18.736 €+110,21 %
Izračun je informativan i nije jamstvo prinosa. Zadani prinos od 11,2 % prosječni je godišnji rast cijene zlata u eurima od 2006. do 2025. To je ujedno najbolje dvadesetogodišnje razdoblje otkad imamo podatke, a najslabije, od 1981. do 2000., dalo je −2,2 % godišnje. Izračun ne uključuje troškove ulaganja, koji se razlikuju po vrsti ulaganja i trgovcu: razliku između kupovne i otkupne cijene, premiju na kovanice, čuvanje, naknade fonda i poreze. Stvarni prinos zato će biti niži od izračunatog.
Zašto ljudi ulažu u zlato
Zlato nije ulaganje koje donosi prihod. Ne isplaćuje kamatu kao štednja ni dividendu kao dionica, a jedina zarada dolazi od toga da ga prodate skuplje nego što ste ga kupili. Ljudi ga ipak kupuju već stoljećima, iz nekoliko razloga.
- Čuvanje vrijednosti. Količina zlata raste sporo, oko postotak-dva godišnje koliko se iskopa, pa ga se ne može „tiskati“ kao novac. Kroz duga razdoblja zato je zadržavalo kupovnu moć dok su valute gubile svoju.
- Zaštita u krizama. U financijskim krizama, ratovima i razdobljima visoke inflacije potražnja za zlatom obično raste. Tako je bilo 2008., 2020. i 2022. Nije pravilo, ali je čest obrazac.
- Raspodjela rizika. Cijena zlata uglavnom se ne kreće zajedno s dionicama i obveznicama, pa dio imovine u zlatu može ublažiti pad ostatka.
- Fizičko zlato ne ovisi o drugima. Poluga u vašem sefu ne može propasti kao banka ili tvrtka. Vrijedi samo za zlato koje stvarno posjedujete, ne za ulaganja koja ga prate.
Zlato ima i slabe strane: cijena zna godinama stajati ili padati, a kupnja i prodaja fizičkog zlata nose troškove kojih kod štednje nema. Više o tome niže, u odjeljku o rizicima.
Vrste ulaganja u zlato
U zlato se može uložiti tako da ga kupite i držite, ili tako da kupite nešto što prati njegovu cijenu. Razlika je u troškovima, porezu i tome što imate u ruci kad nešto pođe po zlu.
Fizičko zlato: poluge
Investicijske poluge izrađuju se u čistoći 999,9, odnosno 24 karata, u masama od 1 grama do 1 kilograma. Uz polugu dolazi certifikat s masom, čistoćom, nazivom proizvođača i serijskim brojem, a manje poluge često su zapakirane u plastičnu karticu koja se ne otvara.
Što je poluga veća, to je cijena po gramu bliža burzovnoj. Kod poluge od jednog grama razlika između kupovne i otkupne cijene može biti i nekoliko desetaka posto, a kod poluge od 100 grama ili kilograma zlata svega nekoliko posto. Velika poluga, s druge strane, ne može se prodati u dijelovima, pa neki ulagači radije kupe više manjih.
Fizičko zlato: kovanice
Investicijske kovanice izdaju državne kovnice, najčešće u masi od jedne unce (31,1 grama). Najpoznatije su austrijska Bečka filharmonija, kanadski Maple Leaf, južnoafrički Krugerrand i britanska Britannia, a u Hrvatskoj su tradicionalno omiljeni mali i veliki dukat Franje Josipa. Kovanica je obično nešto skuplja od poluge iste mase, ali je poznata u cijelom svijetu, lako se provjerava i lako prodaje.
Koliko danas vrijedi zlato u kovanici od jedne unce, pokazuje cijena unce zlata. Što znače brojevi utisnuti na kovanicama i polugama, objašnjeno je u članku Oznake na zlatu. Kovanice i poluge koje ste kupili možete upisati u popis svojeg zlata i pratiti koliko vrijede.
Zlatni nakit nije investicijsko zlato. U njegovoj cijeni velik je udio izrade i marže, na njega se plaća PDV, a pri prodaji se plaća uglavnom samo zlato u njemu. Vrijednost nakita koji već imate izračunat će kalkulator vrijednosti zlata.
Digitalno zlato
Neki trgovci i aplikacije nude kupnju zlata na račun, i to u iznosima od nekoliko eura. Zlato tada ne dobivate u ruke nego ga pružatelj čuva u trezoru. Kupnja je jednostavna i jeftinija od kupnje male poluge, ali sve ovisi o tome što ste točno kupili.
Važno je razlikovati dodijeljeno zlato, kad su određene poluge vođene na vaše ime i u vašem su vlasništvu, od nedodijeljenog, kad imate samo potraživanje prema pružatelju. U prvom slučaju zlato ostaje vaše i ako pružatelj propadne, u drugom ne mora. Prije kupnje provjerite uvjete, može li se zlato preuzeti fizički i koliko stoji čuvanje.
ETF i ETC na zlato
Fond kojim se trguje na burzi prati cijenu zlata, a kupuje se preko brokera kao dionica. U Europskoj uniji to su najčešće ETC-ovi (exchange-traded commodity), jer pravila za fondove ne dopuštaju fond s jednom jedinom robom. Fizički pokriveni ETC za svaki udio drži zlato u trezoru.
Prednost je niska cijena ulaska i prodaje i to što nema brige oko čuvanja. Godišnja naknada fonda uglavnom je između 0,1 i 0,4 % vrijednosti. Nedostatak je što zlato ne držite sami, a dobit se oporezuje kao kod dionica.
Dionice rudnika zlata nisu ulaganje u zlato nego u tvrtke. Prate cijenu zlata, ali pojačano, u oba smjera, i nose rizike svakog poslovanja.
| Vrsta | Troškovi | Porez pri prodaji | Zlato u ruci |
|---|---|---|---|
| Poluge | razlika kupovne i otkupne cijene, čuvanje | nema | da |
| Kovanice | kao kod poluga, uz višu premiju | nema | da |
| Digitalno zlato | naknade pružatelja i čuvanja | ovisi o proizvodu | ne, osim ako se preuzme |
| ETF / ETC | naknada brokera i fonda | 12 % unutar dvije godine | ne |
Koliko raste cijena zlata
Od početka 1970. do kraja 2025. cijena zlata u eurima rasla je prosječno 8,0 % godišnje, a u zadnjih dvadeset godina 11,2 %. Tko je početkom 2006. uložio 10.000 €, krajem 2025. imao je zlato vrijedno oko 84.312 €, prije troškova. Od početka ove godine cijena je pala 0,7 %.
Prosjek skriva koliko je put bio neravan. Od 56 završenih godina u nizu njih 21 završilo je padom, a najgora je bila 2013., s padom od 30,9 %. Najdublji pad trajao je od kraja 1982. do kraja 1998., kad je zlato u eurima izgubilo 47,9 % vrijednosti, a na vrh se vratilo tek 2006. Tko je kupio na vrhu, čekao je dugo.
Cijenu zlata određuje burza u dolarima, pa na cijenu u eurima utječe i tečaj: kad dolar jača, zlato u eurima poskupljuje i kad u dolarima stoji. Uz to cijenu pokreću kamatne stope, jer zlato ne nosi kamatu pa je privlačnije kad su kamate niske, zatim inflacija, kupnje središnjih banaka i krize. Kako se određuje sama burzovna cijena, objašnjeno je na naslovnici.
Kretanje cijene zlata
Period
Valuta
Masa
20 g rast +686,46 %
Prosječni godišnji prinos po razdobljima
| Razdoblje | Godišnje | Ukupno |
|---|---|---|
| 5 godina (2021.–2025.) | +18,93 % | +137,90 % |
| 10 godina (2016.–2025.) | +14,15 % | +275,76 % |
| 20 godina (2006.–2025.) | +11,25 % | +743,12 % |
| 30 godina (1996.–2025.) | +8,66 % | +1.109,31 % |
| Od 1970. (1970.–2025.) | +7,98 % | +7.267,99 % |
Promjena svake godine, od 1970. naovamo, stoji u tablici cijena zlata po godinama.
Porez na ulaganje u zlato
Stanje propisa: listopad 2026.
Kako se ulaganje oporezuje, ovisi o tome što kupujete.
- Poluge i investicijske kovanice kupuju se bez PDV-a, a kad ih građanin proda, porez se ne plaća, bez obzira na dobit i koliko ih je dugo držao. Zakon o porezu na dohodak kapitalnu dobit oporezuje samo kod financijske imovine, a fizičko zlato to nije.
- Zlatni nakit kupuje se s PDV-om od 25 %, a pri prodaji se porez također ne plaća.
- ETF i ETC na zlato financijska su imovina. Na dobit se plaća porez na kapitalnu dobit od 12 % ako ih prodate unutar dvije godine od kupnje, a nakon dvije godine ne plaća se ništa.
- Digitalno zlato ovisi o proizvodu. Ako posjedujete dodijeljeno fizičko zlato, vrijede pravila za zlato. Ako ste kupili potraživanje ili financijski instrument, može se oporezivati kao financijska imovina. U slučaju dvojbe pitajte Poreznu upravu.
Što se smatra investicijskim zlatom, kako se oporezuje naslijeđeno zlato i primjeri izračuna stoje u vodiču porez na zlato u Hrvatskoj.
Troškovi ulaganja u zlato
Kalkulator na vrhu računa samo rast cijene. U stvarnosti dio prinosa odlazi na troškove, a oni se jako razlikuju.
- Razlika između kupovne i otkupne cijene. Trgovac prodaje iznad burzovne cijene, a otkupljuje ispod nje. Ta razlika je najveći trošak fizičkog zlata i plaća se jednom, pri kupnji i prodaji. Zato se fizičko zlato isplati držati dulje.
- Premija. Kovanice i male poluge prodaju se skuplje po gramu od velikih poluga, jer je izrada malog komada skuplja.
- Čuvanje. Najam sefa u banci stoji nekoliko desetaka do nekoliko stotina eura godišnje. Kod kuće se ne plaća ništa, ali osiguranje kućanstva vrijedne predmete obično pokriva tek do nekog iznosa.
- Naknade fonda i brokera kod ETF-ova i ETC-ova: godišnja naknada fonda i provizija pri svakoj kupnji i prodaji.
Kako dobiti dobru cijenu kad jednom budete prodavali, opisuje članak kako prodati zlato.
Rizici ulaganja u zlato
- Cijena može dugo padati. Zlato nije štednja s poznatim prinosom. Razdoblja u kojima je cijena godinama bila ispod kupovne nisu iznimka.
- Nema prihoda. Dok čekate rast, zlato ne donosi ništa, a novac na štednji ili u obveznicama donosi kamatu.
- Tečaj. Za ulagača u eurima na cijenu utječe i odnos eura i dolara.
- Krađa i krivotvorine. Fizičko zlato treba sigurno čuvati i kupovati kod provjerenih trgovaca, uz račun i certifikat.
Ovaj tekst nije investicijski savjet. Koliko zlata ima smisla držati, ovisi o vašoj ukupnoj imovini, ciljevima i vremenu ulaganja, i o tome je dobro razgovarati s neovisnim financijskim savjetnikom.
Često postavljana pitanja
Isplati li se ulagati u zlato?
Ovisi o razdoblju i o tome što od ulaganja očekujete. Od 2006. do 2025. zlato je u eurima raslo prosječno 11,2 % godišnje, ali je bilo i dugih razdoblja pada: od kraja 1982. do kraja 1998. izgubilo je 47,9 % vrijednosti. Zlato ne donosi kamatu ni dividendu, pa zarada dolazi samo od rasta cijene.
Koliko je zlato raslo u zadnjih 20 godina?
Od početka 2006. do kraja 2025. cijena zlata u eurima porasla je 743,1 %, odnosno prosječno 11,2 % godišnje. Ulog od 10.000 € narastao bi na oko 84.312 €, prije troškova.
Je li bolje kupiti poluge ili kovanice?
Poluge imaju nižu cijenu po gramu, osobito veće. Kovanice su skuplje po gramu, ali se lakše prodaju u manjim dijelovima i lakše ih je provjeriti. Oboje je investicijsko zlato i kupuje se bez PDV-a.
Plaća li se porez na zlato kad ga prodam?
Na fizičko investicijsko zlato građanin ne plaća porez pri prodaji. Na dobit od ETF-a ili ETC-a na zlato plaća se porez na kapitalnu dobit od 12 % ako ga prodate unutar dvije godine od kupnje.
S koliko novca mogu početi ulagati u zlato?
Najmanje poluge imaju 1 gram, a udio u ETF-u može se kupiti za iznos jedne dionice ili manje. Mala poluga ima veliku razliku između kupovne i otkupne cijene, pa se ulaganje u malim komadima plaća skuplje.
Je li prinos u kalkulatoru zajamčen?
Nije. Zadani prinos je povijesni prosjek, a buduće kretanje cijene nitko ne zna. Izračun ne uključuje troškove ulaganja ni poreze i služi samo kao informacija.